医药行业:方向仍然明确
抓牢龙头把握预期差
海通医药视点:
近期医药热点不断扩散,热点太多也使得主线不如前期清晰,一些投资者开始困惑未来医药怎么投资,周五医药板块出现大幅调整也使得市场出现疑虑。
实际上在年度策略中我们对此已经有说明,最近这几年医药板块的投资是两条主线,一条是我们过去习惯的稳定成长,另一条是由创新(包括技术创新和模式创新)、并购推动的波浪式上升主线。
我们在选投资品种的时候首先要看企业是由业绩驱动的还是由创新、并购驱动的。
对于要看业绩驱动的稳定持续成长公司一定要抱有中长期持有的心里准备(6个月以上),包括我们前期重点推荐的国药股份、华兰生物都是中长期品种;而对于由创新、并购等因素推动的公司短期爆发力强,需要更加关注市场预期的变化。今年前两个月这一条主线的公司表现可以说是一浪高过一浪,医疗信息化之后是医药电商,医药电商之后基因测序&细胞治疗开始接力。
过去很多投资者认为这些都属于主题炒作。作为经历过2001年生物制药泡沫的分析师而言,个人认为本次互联医疗和生物医药的兴起已经有了非常深厚的产业基础,其发展虽然会有波动,但完全不同于以前。其长期发展趋势非常明确。
不过与传统的成长路径相比,医药这些新领域短期难以看到业绩的支撑,不可避免有较大的波动性,那么站在这个时点,我们怎么去投资这类公司呢?我的建议是,医疗信息化、医药流通、基因测序、细胞治疗的发展都是长期趋势,首先是细分领域龙头一定要坚持配置,以免错失时机;非龙头公司在预期表现还不充分的时候可以积极去配置。
这一阶段我们对于投资标的的主要观点:
1、继续配置细胞治疗&基因测序的龙头公司,积极挖掘预期不充分的品种,这一领域我们有报告推荐的有中源协和、仟源医药;
2、重点关注药品零售企业,一心堂、益丰药房我们都有报告推荐;
3、前期表现强劲的瑞康医药、泰格医药大幅调整后可积极配置;
4、新华医疗新进入月度组合,中线可以积极布局。
5、海通3月1日发布的月度组合爱尔眼科、泰格医药、嘉事堂、鱼跃医疗、新华医疗、瑞康医药、中源协和、康美药业
,继续推荐。
往远看,无论市场如何变化,确定性成长无疑将是贯穿2015年全年的重要主线,在业绩披露的季节市场对此会更加重视,在前期我们也已经不断指出这一点。
本周我们新发布药房零售企业益丰药房的报告,建议关注。
作者：海通证券